海尔入主新时达，能否破局？

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　来源：IPO日报 

　　近期，上海新时达电气股份有限公司（下称“新时达”、“上市公司”）发布公告称，通过签署相关协议转让、表决权委托及一致行动安排协议，青岛海尔卡奥斯工业智能有限公司（下称“海尔卡奥斯”）将取得上市公司10.00%的股份，以及19.24%股份所对应的表决权，合计控制上市公司29.24%股份所对应的表决权。

　　同时，海尔卡奥斯以7.99元/股的包揽定增1.53亿股（占上市公司总股本的16.83%），耗资12.19亿元。

　　这意味着，完成定增后，海尔卡奥斯耗资25.19亿元，最终持股比例达26.83%，总控制权超40%，海尔集团将成为新时达实际控制人。

　　此次出手收购国内工业机器人龙头企业，海尔方表示，是看中新时达的机器人业务发展前景，意在实现战略协同。

　　制图：佘诗婕

　　资金之困

　　新时达创建于1995年，主要从事机器人产品及系统业务、控制与驱动产品及系统业务、电梯控制产品及系统业务，覆盖电梯控制、机器人控制、工业控制与驱动三大领域。

　　根据上市公司2024年半年报，新时达电梯控制器业务出货量全球第二，SCARA机器人出货量处于国产第二、全球第四，是国产头部机器人厂商中最早拥有全自主可控控制技术的企业。

　　截至2023年，新时达获得国家授权专利840项，其中发明专利343项，软件著作权277项。研发投入方面，2019年至2023年，公司研发投入均超过2亿元。

　　尽管身处蓝海赛道，但糟糕的财务状况要求新时达向外部寻求输血机会。

　　公告显示，2022年和2023年，新时达归母净利润分别亏损10.57亿元、3.79亿元，预计2024年仍将亏损1.85亿元到3.67亿元。

　　连续三年的亏损，给这家曾经风光无限的工业自动化企业蒙上了一层阴影。

　　更为雪上加霜的是，截至2024年9月30日，上市公司短期借款为5.1亿元，一年内到期的非流动负债5.53亿元，对比账上货币资金仅为4.82亿元，已经无法覆盖短期负债，急需外部输血以维持其运营。

　　此次海尔集团入主，也可以说是为新时达带来了一场“及时雨”。

　　新时达方面表示，“海尔卡奥斯工业智能将通过本次定增的资金注入推动公司现有业务的发展，共同加强工业自动化领域上下游产业链的协同，进一步提升智能制造领域关键技术和产品能力，进一步提升公司的盈利能力，促进新质生产力的转型升级。”

　　转型之痛

　　在当前全球制造业竞争日益加剧的背景下，海尔也面临制造业转型升级之痛。

　　整体来看，海尔试图通过收购新时达，补齐卡奥斯平台的短板，以及加速其工业机器人项目的落地，为企业发展寻找新的增长极。

　　数据显示，目前卡奥斯工业互联网平台（COSMOPlat）已服务16万家企业，覆盖15个行业。

　　然而，工业互联网的核心竞争力不仅在于软件与平台，更需硬件支撑。

　　尽管卡奥斯平台强调“连接”和“赋能”，但在工业自动化、智能制造的核心技术和落地能力上，相对薄弱，而新时达在运动控制、伺服驱动、机器人等方面的技术积累，可以与卡奥斯平台的数据分析、算法优化能力相结合，形成更完整的智能制造解决方案。

　　近年来，家电行业增长趋缓，根据中国家电协会发布的数据，2023年中国家电零售额为7736亿元，同比增长1.7%，但增速较往年明显放缓。

　　为应对行业增速整体放缓的趋势，白电巨头们纷纷采取布局新赛道的方式来寻找新的增长极。

　　美的集团早在2017年就收购了德国库卡公司，进入机器人和自动化市场。2024年，美的机器人与自动化板块业务营收已突破300亿元，成为全球前四的工业机器人制造企业。

　　格力电器通过自主研发，攻克了工业机器人领域的驱动器与减速机两大核心技术难题，实现了从1kg到600kg负载的全系列机器人产品覆盖，广泛应用于机械制造、汽车零部件加工、家电制造等领域。

　　对比之下，海尔的机器人领域布局略显乏力，海尔此前在机器人领域的布局集中于服务型产品（如扫地机器人、家庭人形机器人），工业机器人领域缺乏核心资产。

　　收购新时达，能够在一定程度上填补这一空白，使其直接跻身国产机器人头部阵营，与美的、格力形成差异化竞争。

　　不过，由于业务协同、整合管理、以及工业互联网本身变化的不确定性，都让这场“联姻”的未来依旧充满了挑战。